マブハイさんのサイトより
https://memohitorigoto2030.blog.jp/archives/30556015.html
＜転載開始＞

オピニオン：キャンプ・デービッドでのベッセント氏のメモは「終わりが近い」ことを証明している

2026年8月2日：byハル・ターナー
スクリーンショット (1799)

オピニオン・社説（Op-Ed）――米財務長官スコット・ベッセント氏は7月31日（金）、ドナルド・トランプ大統領の閣議中に「やることリスト」を公開し、その内容から、米国による50億～100億ドル相当の日本円の購入を検討していたことが示された。会議中にロイターがキャンプ・デービッドで撮影した写真（上掲）がそれを示している。

本当のパニックは湾岸ではない。バランスシート上で起きている

世界が、トランプ氏の最新の「locked and loaded（準備万端）」という脅しがまたはったりなのかどうかに注目している一方で、本当の物語はホルムズ海峡ではなく外国為替市場で展開している。昨日、ベッセント財務長官が「To Do」と書かれたリストを手にしているところが撮影され、その内容には「日本円（JPY）を50億～100億ドル分購入」と記されていた。100億ドル規模の為替介入を定例会議のためにメモ帳へ走り書きする人はいない。そんなことをするのは、世界第3位の経済大国が世界の債券市場を揺るがしかねない事態を迎えようとしているときだ。

これは、あなたが今読んだ戦争と同じ戦争の経済戦線だ。米軍が航空作戦を維持するための弾薬を使い果たしつつある一方で、米財務省は金融戦を維持するために必要な信認を失いつつある。
日本の罠

日本は米国政府債務の最大の海外保有国であり、1.1兆ドルを超える米国債を保有している。また、日本経済は、世界の他の地域を締めつけているのと同じエネルギー危機によって、壊滅的な打撃を受けている。日本が電力供給を維持するために輸入しなければならない燃料であるLNG（液化天然ガス）の価格は、前年同期比で77.5％上昇している。これは、日本の貿易収支が深刻な赤字に陥り、通貨である円が対ドルで15年ぶりの安値まで下落したことを意味する。

円安の進行は日本にとって大惨事だ。輸入エネルギーをさらに高騰させ、国内消費と工業生産を圧迫する。しかし、円安の進行はアメリカ合衆国にとっても存亡に関わる脅威である。その理由は単純だ。何十年もの間、低金利の円を借りて利回りの高いアメリカ資産を購入してきた日本の投資家たちは、今や歴史的な規模のマージンコールに直面している。円があまりにも下落すれば、損失を補填するために、それらの米国債を売却せざるを得なくなる。

日本が米国債を大量に売却すれば、米国の金利は急騰する。米国の金利が急騰すれば、アメリカの住宅市場、株式市場、そして連邦予算は同時に大打撃を受ける。つまり、米国は日本円を下支えせざるを得ないという奇妙な立場に置かれている――利他的な理由からではなく、日本が世界の債券市場に銃を突きつけているような状況だからだ。

ユーロは犠牲にされている

ここでベッセントのメモは、ブラックユーモアのような様相を帯びてくる。米財務省は、新たに刷ったドルで円を買っているわけではない――そんなことをすれば、すでに燃え盛るインフレにさらに油を注ぐだけだからだ。その代わりに、円の購入資金を調達するため、保有するユーロ準備を売却している。理屈は単純だ。日本国債の投げ売りがもたらす影響からドルを守るために、ユーロ圏の通貨を犠牲にしているのである。

これは帝国の終焉における「ブードゥー経済学」だ。米国は今や、自国の同盟国に対して通貨戦争を積極的に仕掛けており、欧州の資産を投げ売りして、日本が制御できないエネルギーコストの重圧によって構造的に支払い能力を失っている金融システムを支えようとしている。これは「ゾンビQE」であり、突飛で、危険なほど現実味に欠けるマクロ経済政策の手法を使って、世界の反対側にある死んだ市場をよみがえらせようとするものだ。これは世界恐慌の兆候を示す指標である。

次のドミノ

欧州中央銀行（ECB）は今のところ沈黙を保っているが、この状況をいつまでも無視することはできない。米国は、欧州がすでにディーゼル危機、工業生産の急減、そして冬を乗り切れないガス貯蔵水準に直面している時期に、ユーロを弱体化させることで、事実上、自国の金融不安をユーロ圏へ輸出している。もしECBが対抗措置として、自ら保有するドル準備を売却してユーロを防衛すれば、中央銀行同士の通貨戦争は本格化し、1971年以降の不換紙幣体制全体が、もはや乗り越えられない信認危機に直面することになる。

一方、日本の10年物国債利回りは、日本の政府債務残高を数学的に返済不能にする水準へとじわじわ近づいている。日本銀行は身動きが取れない。円を守るために金利を引き上げれば自国政府を破綻に追い込み、金利を引き下げれば円は急落し、回避しようとしている国債の投げ売りを引き起こしてしまう。

今後数週間にとってこれが意味すること

ベッセントの「リーク」は、単独の出来事ではありません。これは、まもなく決壊しようとしているダムに生じた最初の目に見える亀裂だ。米国財務省は、通常の市場の混乱に対して協調的な為替介入を行うことはありえない。それを行うのは、システムが数時間から数日以内に連鎖的な破綻へと向かう瀬戸際にあるときである。

今後、起こる可能性が高い展開は次のとおり

・円買い介入の継続：米国と日本は、直接的な市場介入を通じて円を引き続き下支えするだろう。これは数日、あるいは数週間は効果を発揮するかもしれないが、日本が現在の為替レートではエネルギー輸入費を賄えないという根本的な問題は解決しない。

・ECBの対抗措置リスク：ユーロが過度に下落した場合、ECBは対応を迫られるだろう。口先介入や独自の介入を示唆する発言、あるいは実際にドルを売るなどの措置を取る可能性がある。そうなれば、管理された危機は中央銀行同士の公然たる対立へと発展するだろう。

・円キャリートレードの巻き戻し：たとえ円が一時的に安定したとしても、円キャリートレードのより広範な巻き戻しは続くだろう。これは、米国株式と米国債へのさらなる売り圧力、そして利回りへのさらなる上昇圧力を意味する。

・債券市場の事故：いずれ、日本の大手機関――年金基金、銀行、保険会社のいずれかが、マージンコールに対応するために相当規模の米国債を売却せざるを得なくなるだろう。そのとき、債券市場は機能不全に陥り、連邦準備制度理事会（FRB）は最後の買い手として介入を余儀なくされ、債務を貨幣化し、米国の財政状況が持続可能であるという見せかけは正式に終わりを迎えることになる。

総合的な見方

軍事状況と金融状況は、同じ戦争における二つの戦線である。米国は、燃料と弾薬が枯渇しているため、軍事作戦を継続できない。また、信用と債権者の忍耐力が尽きているため、金融システムを維持することもできない。これらはいずれも、同じ根本的な現実の表れである。すなわち、安価なエネルギーと従属的な債権国に依存していた1971年以降のペトロドル体制が、崩壊しつつあるのだ。

トランプは、またしても「和平交渉」という名目でハッタリを繰り広げることができるだろう。財務省は、またしても通貨介入という手段で紙幣を刷りまくることができるだろう。しかし、どちらにも、劣化した原油1バレルも、天然ガス1立方メートルも、担保が失われたことに気づいた債権者の信頼も、作り出すことはできない。戦争は終わりを迎えつつある。金融システムも終わりを迎えつつある。私たちが今目撃しているのは、その両者の最終幕である。

＜転載終了＞